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记者毛一龙：今年以来，“A+H”板块持续扩张。据Wind资讯数据显示，截至11月9日，今年已有16家A股公司在港上市，首发融资总额达1040亿港元，占港股市场年度首发融资额的48%。截至11月9日，这些新上市H股的表现好坏参半。 A股分红依然普遍，但出现分化趋势。除宁德时代新能源科技股份有限公司（以下简称“宁德时代”）和江苏恒瑞医药股份有限公司（以下简称“恒瑞医药”）外，其余14股A股价格均超过H股价格。 AH Premium 代表差异化。截至11月9日，杭Seng AH 股票溢价指数处于历史低点 118.42。 2024年初，触及15年来新高155.58点。从行业市值分布来看，今年新上市的16只A+H股，既有宁德时代、恒瑞医药、三一重工等市值超千亿港元的巨头企业，也有厦门继宏科技股份有限公司等市值相对较小的企业。从基石投资者的参与情况来看，共有174家机构参与基石投资。上述16股“A+H”股。其中包括摩根士丹利、瑞银、科威特投资局等国际投资者，红杉资本中国公开市场投资基金管理公司等风险投资机构，以及泰康人寿保险股份有限公司等保险机构。数据显示，AH溢价现象由来已久。 Wind资讯数据显示，截至11月7日收盘，166家A+H股中，A股溢价率超过100%的股票有30只。不过，今年以来，AH溢价出现了结构性分化。宁德时代、招商银行、恒瑞医药、美的集团、潍柴股份等个别H股价格高于A股，其中包括5家电力公司。有多个行业的AH保险费率已大幅降低。例如，半导体公司上海复旦微电子集团有限公司今年以来的表现明显跑赢A股。目前A股溢价率为59.19%，较2024年同期下降逾100个百分点。港股创新药企估值不断攀升，体现了国际资本对中国医药的认可实用创新能力。例如，荣昌生物H股股价年内暴涨476.74%，跑赢A股逾200%，成为AH股溢价收缩最大的案例之一。高股息的消费股也表现良好。例如，青岛啤酒的AH溢价率下降至35.61%。这明显低于大宗商品行业平均水平，反映出H股估值具有更大吸引力。港股估值持续回升。对于AH股价差的原因，华泰证券首席宏观经济学家易恒告诉《证券日报》记者，两国AH股都属于同一家上市公司，但只是一家。虽然这具有理论上的内在价值，但两地不同的投资者会对公司的价值做出不同的评估。这种估值差异反映在交易行为中，形成价格差异，从而成为是 AH 溢价。那么为什么AH溢价指数处于如此低的水平呢？一是资金持续涌入南方。 Wind资讯数据显示，截至11月9日，南向资金全年净申购金额达129869.7万港元。这种资金流向在一定程度上改变了香港股市的传统定价逻辑。内地投资者将通过港股通配置估值较低的H股，H股较A股升值。汇盛国际资本股份有限公司总裁黄立冲接受《证券日报》记者采访时表示，大量南向资金进入中国香港股市，改善了市场流动性，增加了交易量，缩小了买入价和卖出价之间的价差，使香港股市对投资者更具吸引力，也为中港两地上市公司提供了更多乐趣。ds 的发展和扩展。其次，港股估值持续回升。一些大公司，公共利益。股息率较高的企业板块H股受益于重估预期。 H股股价不断上涨，与A股的差距正在缩小。与此同时，香港股市结构发生变化，新经济公司涌入支撑了香港券商整体溢价，A股溢价长期存在的趋势逐渐减弱。
（编辑：蔡青）
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