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四季度以来，剧烈波动的市场环境为灵活主动型股票基金的表现提供了背景。泰信发展主题等许多主动股票基金的回报率领先，表现优于被动指数产品。 11月份以来，上报的股票型基金和混合型基金数量已超过指数产品。知名主动股票基金管理人瑞源基金今年首次报道公募产品。无论是在回报还是新产品方面，主动型基金都在重新占据主导地位。根据行业机构的说法，主动型股票基金的回报取决于市场选择。轮动差异化结构入市时，相比被动型产品的高覆盖率，主动型股票基金能够更灵活地捕捉机会具有分段轨道并生成超过索引的 alpha 返回。另一方面，鉴于被动权益产品的发行数量较多且种子期规模增长迅速，基金经理可能会出于贸易平衡的考虑而选择发行主动权益产品。一些公募资本机构表示，将继续完善“主动资本+被动配置”双轮驱动的资本产品体系。对于主动型股票基金，我们探索符合国家战略的机会，并考虑行业趋势的贝塔和阿尔法机会。被动指数基金方面，将重点考虑指数的特点和差异化，综合考虑境内外的优秀资产，进行指数产品的布局。活跃的股票越来越受欢迎。四季度以来，国内股市进入高位震荡阶段，涨幅较大。周期性板块交替走强。现阶段，一些主动型股票基金近期的表现一直处于被动，这要归功于更灵活的头寸和利用更深的阿尔法回报的能力。这明显高于指数产品。截至11月18日，风能数据显示，自第四季度以来，回报率已超过10%，还有一些与煤炭、能源、生物技术和其他指标相关的产品。基金经理黄谦益管理的泰鑫发展主题和泰鑫现代服务业的回报率超过30%。德邦EnjoyLifeA、GalaxyCoreAdvantageA、金源顺安元气等，回报率均超过13%。以泰鑫的发展主题为例，该基金三季度末重点关注锂矿、固态电池、化工等近期热点。截至11月19日，基金投资的天华新能源、盛鑫锂能股价拥有大量资金，自第四季度以来增加了一倍。三季度末德邦享享生活、银河芯优势等定位良好的产品组合也以固态电池等热门板块为主。除了优异的业绩外，中国证券报记者注意到，主动型股票型基金近期还引发了产品报道热潮。据证监会网站公布的信息统计，今年前10个月，指数基金月度报告数量始终超过股票型基金和混合型基金产品报告总数。不过，自11月份以来，上报的股票型和混合型基金总数已达到54只，超过了指数基金。截至11月18日，平安基金和广发基金第四季度报告了9只股票型基金和混合型基金，国泰远洋资管和国泰基金也各报告了5只基金。 V可变收入基金和混合基金。此外，以激进投资着称的塞元基金公布了今年首支公募产品“塞元研选均衡权属组合”，国家基金也公布了九个多月以来首支公募产品“国家竞争优势组合”。发挥灵活配置的优势 主动型股票基金设计最近再次流行。另一方面，天翔投资咨询基金评测中心认为，2017年三季度主动股票型基金整体表现优于被动型股票型基金，表明主动型基金经理青睐的风格或将开始回归。主动型股票产品正在带来更好的阿尔法回报，主动型股票产品可能会成为第四季度市场的选择。另一方面，鉴于被动股票产品的发行数量较多且早期规模增长较快，基金经理可能将其视为一种传统投资方式。e-balance考虑选择发行主动型权益产品 据Wind数据显示，今年以来，上报的指数基金总数已达900余只，而上报的股票型和混合型基金总数仅500多只。以平安基金为例，从产品线设计的角度来看，中国证券报记者在采访中了解到，为了进一步明确产品定位，确保主动型权益类产品投资策略和投资行为的稳定性，平安基金基金主动股票产品分为四大系列。整个市场的选股、主题、指数改善和绝对盈利能力。此外，平安基金根据基金管理人投资风格的多样性和能力，进一步细分产品定位，形成主动股票型基金的三级目录。我们致力于改进和完善我们的产品活跃个股的line.cts，满足不同市场环境下不同风险偏好的投资者的潜在配置需求，快速捕捉市场变化带来的投资机会。在国家“发展新产能”的政策背景下，平安基金表示，科技、先进制造等碎片化领域的投资价值重大。当市场进入轮动、差异化的结构化市场时，相比于被动型产品的代表性和高覆盖率，主动型股票基金能够更灵活地捕捉符合国家战略和市场变化的细分赛道上的机会，并产生超越指数的阿尔法回报。同时，在市场震荡阶段，通过调整仓位和精选个股，可以规避净资产波动风险，有效减少投资组合回撤，为投资者提供更好的持有体验。经验。主动投资与被动投资资本协调发展 在国内被动投资大发展的浪潮中，投资工具的进一步拓展为投资者提供了更加丰富的投资选择，而主动投资的生存空间却在缩小。无论您是寻求贝塔回报还是阿尔法回报，重新发现您的头寸都需要积极投资。从监管层出台的《促进公募基金质量发展行动计划》《公开发行证券投资基金业绩比较指引（征求意见稿）》等一系列规定来看，天翔投顾基金评估中心认为，未来或者说，主动型权益类产品将减少风格漂移，注重通过选股产生超额收益。持续产生超额回报的活跃产品将获得市场支持。在主动投资中选择 beta 或 alpha 时晨星基金研究中心（中国）高级分析师李一鸣表示：从根本上来说，取决于基金管理人投资策略的底层逻辑、长期投资偏好以及基本能力圈的边界。 Beta代表整体市场趋势或特定行业的回报，而Alpha代表相对于市场基准的超额回报。两者之间的选择取决于基金经理对自身能力的清晰认识和对市场机会的动态适应。对于深耕某一行业、对行业景气走向和成交量有较好判断能力的基金持有者，李一鸣表示，他们更有可能通过放大贝塔配置来捕捉行业趋势中的机会。在具有重大结构性条件和加速行业轮换的市场中，增加贝塔值的策略更有可能获得成功。带来弹性回报。善于自下而上研究、个股挖掘能力强的基金经理，更容易注重对个股基本面的细致分析，挖掘市场上被低估、具有核心竞争力或具有爆发潜力的标的。在整体市场不稳定、缺乏明确趋势的环境下，深入到个股的StrategyAlpha策略或许能更好地体现韧性和收益稳定性。国泰基金表示，公司同样重视主动股票产品和被动指数产品的设计。未来，我们将结合市场机会，根据市场变化和投资者细分需求，灵活组织两个产品的报告计划。平安基金表示，将继续完善“主动股票+被动配置”的两轮驱动股票产品体系。在主动资本资金方面，公司紧扣国家战略方向，探索符合国家战略的机遇，确保产业政策红利落到实处。在不偏离Beta市场行业趋势的同时，我们也通过深入的投资研究来探索市场上被低估的机会。对于被动型指数基金，我们将更加注重指数的特性和差异化，从“广度”到“深度”考虑指数产品的布局，综合考虑境内外的优秀资产。
（编辑：关关）
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